Rapport Annuel du Groupe ADP

I NFORMAT I ONS F I NANC I ÈRES CONCERNANT LE PATR I MO I NE , LA S I TUAT I ON F I NANC I ÈRE ET LES RÉSULTATS ANNUELS 2023 6 Comptes consolidés du Groupe ADP au 31 décembre 2023

9.5.3 Analyse des risques liés aux instruments financiers RISQUES DE TAUX

fixe et le montant des intérêts à taux variable calculés sur un montant nominal d’emprunt convenu entre les parties. Ces swaps sont affectés à la couverture des emprunts. Le groupe souscrit des swaps de taux d’intérêt dont les principales caractéristiques sont exactement identiques à celles de l’élément couvert. Par conséquent la relation de couverture est réputée être 100 % efficace. Si des changements de circonstances affectent les caractéristiques de l’élément couvert de façon à ce qu’elles ne soient plus exactement identiques à celles de l’instrument de couverture, le groupe utilise alors la méthode du dérivé hypothétique pour évaluer le montant de l’inefficacité. L’inefficacité de la relation de couverture peut être causée par : ◆ un ajustement de valeur des swaps de taux d’intérêt non suivie par l’élément ; et ◆ des différences dans les caractéristiques des swaps de taux et celles des emprunts couverts.

En complément de sa capacité d’autofinancement, le groupe a recours à l’endettement pour financer son programme d’investissement. L’exposition au risque de taux d’intérêts du groupe provient essentiellement de son endettement financier et, dans une moindre mesure de son portefeuille de dérivés de taux. Le risque de taux relatif à la dette est géré en modulant les parts respectives de taux fixe et de taux variable en fonction des évolutions de marché. La gestion de ce risque repose sur le recours à une dette à taux variable et à la mise en place d’opérations d’échange de taux d’intérêts (swaps) . La politique du groupe consiste à gérer sa charge d’intérêts en utilisant une combinaison d’emprunts à taux fixe et à taux variable. La politique du groupe est que 50 % à 100 % de sa dette soit à taux fixe. Dans cet objectif, le groupe met en place des swaps de taux d’intérêt par lesquels il échange à intervalles déterminés la différence entre le montant des intérêts à taux

La répartition des dettes financières taux fixe/taux variable est la suivante :

Au 31/12/2023

Au 31/12/2022

Avant couverture

Après couverture

Avant couverture

Après couverture

%

%

(en millions d’euros)

Taux fixe

8 428 1 394 9 822

9 001

92 %

8 930 1 065 9 995

9 588

96 %

Taux variable

821

8 %

407

4 %

Emprunts et dettes financières hors dérivés

9 822

100 %

9 995

100 %

Au 31 décembre 2023, le groupe détient des instruments financiers dérivés de taux (swaps) pour une juste valeur de 42 millions d’euros à l’actif dans les autres actifs financiers et une juste valeur nulle au passif dans les emprunts et dettes financières.

Les montants notionnels des dérivés qualifiés s’analysent ainsi :

Échéances supérieures à 5 ans

Échéances entre 1 et 5 ans

Échéances inférieures à 1 an

Au 31/12/2023

Juste valeur

(en millions d’euros)

Dérivés qualifiés de couverture de flux de trésorerie

42

182

349

573

42

Dérivés non qualifiés de couverture

-

-

(532) (183)

(532)

(532) (490)

TOTAL

42

182

41

Au 31 décembre 2023, les instruments dérivés de taux qualifiés de couverture de flux de trésorerie (ou cash-flow hedge (CFH)) ont les caractéristiques suivantes :

Le groupe est exposé aux variations de taux d’intérêt sur sa dette à taux variable. Pour couvrir ce risque, il procède à la mise en place de swaps prêteurs taux variable et emprunteurs taux fixe adossés à son financement à taux variable. Les relations de couverture sont qualifiées de « couvertures de flux de trésorerie ». Au 31 décembre 2023, ces relations de couverture sont portées par les entités : TAV Airports et AIG.

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AÉROPORTS DE PARIS / DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023