Rapport Annuel du Groupe ADP

I NFORMAT I ONS F I NANC I ÈRES CONCERNANT LE PATR I MO I NE , LA S I TUAT I ON F I NANC I ÈRE ET LES RÉSULTATS ANNUELS 2023 Comptes consolidés du Groupe ADP au 31 décembre 2023

Ces éléments justifient donc que le groupe ait conduit des tests de dépréciation sur certains titres mis en équivalence dans le but de fournir la meilleure information sur l’évaluation de ces participations, en prenant en compte l’ensemble des éléments connus à date. Au regard de l’évolution de la situation depuis décembre 2022, seuls Fraport-TAV Antalya 2 (FTA2), Ravinala Airports et Nuevo Pudahuel ont de nouveau fait l’objet d’un test de dépréciation. PERTES DE VALEUR DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE PAR SEGMENT Les tests de dépréciation des participations mises en équivalence sont basés sur différents scénarios de reprise et de croissance de trafic. Concernant FTA2, le trafic au démarrage de la nouvelle concession en 2027 est basé sur une hypothèse de croissance en lien avec la forte dynamique constatée depuis la fin de la crise Covid (niveau de 2019 retrouvé en 2023). Concernant Ravinala Airports et Nuevo Pudahuel, le trafic de 2019 devrait être retrouvé en 2024. Pour l’ensemble du périmètre d’analyse, les hypothèses de trafic à moyen terme d’Eurocontrol/IATA sont utilisées pour les géographies concernées. Par ailleurs, les plans d’affaires sont fonction des durées contractuelles des concessions. Les tests menés sur les titres mis en équivalence et les prêts consentis aux sociétés testées ont conclu à la nécessité de constater une dépréciation totale de 22 millions d’euros sur l’année de 2023. La principale sensibilité des tests repose sur le taux d’actualisation. Une variation du coût des fonds propres de + 100 points de base induirait une dépréciation complémentaire de 1 million d’euros. Des analyses ont par ailleurs été menées au niveau du trafic, visant à étudier la sensibilité à une dégradation du trafic de la valeur des concessions aéroportuaires à l’international qui ont été testées. Une décote de 100 points de base appliquée au taux de croissance annuel moyen du trafic sur la durée résiduelle d’exploitation pour chacune des concessions testées induirait une dépréciation complémentaire inférieure à 1 million d’euros.

Le trafic aérien accueilli par le groupe en 2023 est dans son ensemble nettement supérieur à l’année précédente, le trafic 2022 demeurant affecté par des restrictions sanitaires pour la majorité des aéroports du groupe, qui ont été progressivement levées au cours de l’année 2022 grâce notamment au déploiement d’une campagne de vaccination contre le Covid-19 inédite à l’échelle mondiale. Néanmoins, le conflit entre la Russie et l’Ukraine en cours depuis le mois de février 2022, ayant mené certains pays à fermer leurs frontières aux ressortissants russes et à prendre des sanctions économiques contre la Russie, a eu un impact négatif sur le trafic de certaines destinations historiquement dépendantes des marchés russes et ukrainiens. Au-delà de cet impact plutôt circonscrit, le conflit entre la Russie et l’Ukraine a été le catalyseur d’une détérioration de l’environnement macroéconomique mondial, avec en premier lieu une crise énergétique forte et de manière plus générale une envolée de l’inflation à l’échelle mondiale, qui s’est répercutée de manière directe ou indirecte sur les taux d’intérêt et les attentes des investisseurs. À titre, d’exemple, le taux de l’OAT 10 ans, taux fixe auquel l’État français emprunte sur une durée de 10 ans, a augmenté de près de 300 points de base entre le 1 er janvier et le 31 décembre 2022, tandis que l’année 2023 a été marquée par une forte volatilité des taux même si le taux moyen 2023 de l’OAT 10 ans est finalement ressorti stable par rapport au taux constaté au 31 décembre 2022. En conséquence, dans la lignée de 2022, les taux d’actualisation conservent au 31 décembre 2023 un niveau supérieur aux années précédentes, en lien avec les niveaux des taux sans risque et des primes de risque pays. De plus, le conflit au Proche-Orient en cours depuis octobre 2023 impacte à l’heure actuelle de manière significative le trafic aérien dans la région et représente un facteur d’incertitude à moyen terme, un risque de contagion aux pays limitrophes n’étant pas à exclure.

4.9.3 Détail des montants au bilan Les montants relatifs aux participations comptabilisées selon la méthode de mise en équivalence s’analysent comme suit :

Au 31/12/2023

Au 31/12/2022

(en millions d’euros)

International et développements aéroportuaires

1 752

1 854

Commerces et services

1

-

Immobilier

24

23

Autres activités

2

2

TOTAL ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE

1 779

1 879

Les principaux écarts d’acquisition comptabilisés et inclus dans les quotes-parts ci-dessus mises en équivalence s’élèvent à 258 millions d’euros au titre du secteur International et développements aéroportuaires.

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AÉROPORTS DE PARIS / DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023