Document d'Enregistrement Universel 2024

2 FACTEURS DE RISQUES ET CONTRÔLE INTERNE FACTEURS DE RISQUES

1 – E : RISQUES DE LIQUIDITÉ Le niveau de trésorerie du Groupe ADP doit demeurer suffisant pour faire face à ses engagements contractuels et financiers. Criticité ++ Description détaillée du facteur de risque Le groupe doit, de manière continue, être en mesure de faire face à ses engagements contractuels et financiers et doit donc disposer d'une trésorerie calibrée en conséquence. Au risque du manque de liquidité s'ajoute le risque de surcoût du financement du Groupe ADP qui pourrait être exposé à une hausse de ses charges financières à moyen terme du fait de refinancements à venir à des taux d’intérêt plus élevés que ceux ayant cours à l’heure actuelle. Face à la persistance de l'inflation provoquée par le contexte géopolitique depuis 2022 (dysfonctionnement des chaînes d'approvisionnement, dysfonctionnement du marché de l'énergie et des matières premières (voir également, risque 2 – B), les banques centrales, faisant du combat contre l'inflation une priorité, ont poursuivi leurs hausses des taux directeurs provoquant une hausse de l'ensemble des taux de base. Le groupe doit, de manière continue, être en mesure de faire face à ses engagements contractuels et financiers et doit donc disposer d'une trésorerie calibrée en conséquence afin de contrevenir à tout risque d'illiquidité. Une hausse des coûts de financement pourrait par ailleurs peser sur le résultat financier à moyen terme dans la mesure où les futurs refinancements pourraient avoir lieu en contrepartie de taux d’intérêt plus élevés que ceux ayant cours à l’heure actuelle. Face à la baisse de l'inflation qui avait été provoquée par le contexte géopolitique depuis 2022 (dysfonctionnement des chaînes d'approvisionnement, dysfonctionnement du marché de l'énergie et des matières premières (voir également, risque 2 – B), les banques centrales ont entamé une baisse de leurs taux directeurs à court terme mais les taux longs demeurent à des niveaux plus élevés que lors de la période précédente. Cette hausse constitue pour le groupe un risque de devoir se financer à un coût davantage élevé. Le Groupe ADP disposait d’une trésorerie s’élevant à 1,96 milliard d’euros au 31 décembre 2024, dont 0,352 milliard d’euros au niveau de TAV Airports.

Évolution 2024 è

Effets potentiels pour le groupe u Empêchement d’honorer ses engagements u Recours et litiges

u Dégradation de l’image/de la réputation u Perte de confiance des parties prenantes Risques interconnectés u Risques liés à la trajectoire économique u Risques géopolitiques

PRINCIPAUX DISPOSITIFS DE MAÎTRISE DU RISQUE Au regard de la notation de crédit long terme qu’il a sollicitée (A- perspective stable par l’agence Standard and Poor’s depuis le 10 juin 2024) et du niveau de trésorerie disponible à fin 2024, le Groupe ADP veille à s’assurer que, dans le cas d’un contexte économique qui se dégraderait significativement, il serait en mesure de faire face à ses engagements en puisant dans ses disponibilités immédiates (trésorerie disponible sans délai) et de recourir à des financements complémentaires. Aéroports de Paris a mis en place son premier programme d'Euro Medium Term Notes (EMTN) en 2022 pour lui permettre de lancer des émissions obligataires dans un délai court. TAV a émis une obligation pour un montant de 400 millions de dollars le 30 novembre 2023, renforçant ainsi le niveau de liquidité disponible sur son périmètre. Cette opération démontre également la bonne capacité du Groupe à accéder à la liquidité disponible sur les marchés financiers.

Le 7 mai 2024, le Groupe a levé une nouvelle émission obligataire de 500 millions d'euros destinée à refinancer une obligation de 500 millions d'euros arrivant à échéance le 11 juin 2024, qui portait un taux de coupon de 3,125 %. En raison de la différence limitée entre les taux (taux de coupon de 3,375 % pour la nouvelle émission), l'augmentation subséquente du service de la dette d'ADP a été contenue. Par ailleurs, la part fixe de la dette du Groupe ADP reste élevée, à environ 90 %, limitant ainsi l'impact des hausses de taux d'intérêt sur l'encours (voir la note 9.5.3 « Analyse des risques liés aux instruments financiers » des comptes consolidés du Groupe au 30 juin 2024, détaillant la répartition de la dette financière taux fixe/taux variable). De même, au niveau de sa principale filiale TAV, le Groupe ADP vise à maîtriser les risques de liquidité en sécurisant progressivement des financements de projet long terme sur les principaux actifs. Enfin, le Groupe utilise des outils de gestion pour suivre quotidiennement ses flux de trésorerie et produit un tableau prévisionnel des flux de trésorerie consolidés.

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