Document d'enregistrement universel du Groupe ADP (2022)

ÉTATS F I NANC I ERS 6 COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE ADP AU 31 DÉCEMBRE 2022

Ces éléments justifient donc que le groupe ait conduit des tests de dépréciation sur certains titres mis en équivalence dans le but de fournir la meilleure information sur l’évaluation de ces participations, en prenant en compte l’ensemble des éléments connus à date. Au regard de l’évolution de la situation depuis décembre 2021, seuls GMR Airports Ltd, Fraport-TAV Antalya 1, Fraport-TAV Antalya 2, Ravinala Airports, Nuevo Pudahuel ainsi que la société de service ATU ont de nouveau fait l’objet d’un test de dépréciation. PERTES DE VALEUR DES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE PAR SEGMENT Les tests de dépréciation des participations mises en équivalence sont basés sur des scénarios de reprise de trafic dans lesquels les niveaux de 2019 devraient être atteints entre 2023 et 2024 – en ligne avec les hypothèses retenues dans le cadre des tests de dépréciation réalisés au 31 décembre 2020 – en fonction des caractéristiques de chacune des participations et s’appuyant sur les prévisions de trafic à moyen terme d’Eurocontrol / IATA pour les géographies concernées. Par ailleurs, les plans d’affaires sont fonction des durées contractuelles des concessions. Les tests menés sur les titres mis en équivalence ont conclu à la nécessité de constater une dépréciation de 11 millions d’euros. La principale sensibilité des tests repose sur le taux d’actualisation. Une variation du coût des fonds propres de + 100 points de base n’induirait pas de dépréciation complémentaire. Des analyses ont par ailleurs été menées au niveau du trafic, visant à étudier la sensibilité à une dégradation du trafic de la valeur des concessions aéroportuaires à l’international qui ont été testées. Une décote de 100 points de base appliquée au taux de croissance annuel moyen du trafic sur la durée résiduelle d’exploitation pour chacune des concessions testées induirait une dépréciation complémentaire de 66 millions d’euros.

Le lancement, depuis le 1 er semestre 2021, d’une campagne de vaccination contre le Covid-19 inédite à l’échelle mondiale a permis d’apporter une réponse forte à la crise sanitaire mondiale sévissant depuis le début de l’année 2020 et, ce faisant, d’autoriser une réouverture progressive des frontières entre de nombreux pays, dans des conditions initialement contraintes mais qui se sont globalement normalisées au cours du 1 er semestre 2022. Cette réouverture, qui s’est accélérée en 2022, a entraîné une reprise globale des liaisons aériennes et plus généralement du trafic aérien ; ainsi, le trafic aérien en 2022 est nettement supérieur au trafic 2021 pour la quasi-totalité des aéroports du groupe, aussi bien en termes de mouvements d’avions que de nombre de passagers. Néanmoins, le conflit entre la Russie et l’Ukraine en cours depuis le mois de février 2022, ayant mené certains pays à fermer leurs frontières aux ressortissants russes et à prendre des sanctions économiques contre la Russie, a eu un impact négatif sur le trafic de certaines destinations historiquement dépendantes des marchés Russes et Ukrainiens. Au-delà de cet impact plutôt circonscrit, le conflit entre la Russie et l’Ukraine a été le catalyseur d’une détérioration de l’environnement macroéconomique mondial, avec en premier lieu une crise énergétique forte et de manière plus générale une envolée de l’inflation à l’échelle mondiale, qui s’est répercutée de manière directe ou indirecte sur les taux d’intérêt et les attentes des investisseurs. À titre, d’exemple, le taux de l’OAT 10 ans, taux fixe auquel l’État français emprunte sur une durée de 10 ans, a augmenté de près de 300 points de base entre le 1 er janvier et le 31 décembre 2022. Cela se traduit par une hausse générale des taux d’actualisation depuis décembre 2021, à travers la hausse des taux sans risque et des primes de risque pays, hausse qui a un impact défavorable sur la valeur recouvrable des participations du groupe.

4.9.3 Détail des montants au bilan Les montants relatifs aux participations comptabilisées selon la méthode de mise en équivalence s’analysent comme suit :

Au 31/12/2022

Au 31/12/2021

(en millions d’euros)

International et développements aéroportuaires

1 854

1 551

Immobilier

23

23

Autres activités

2

9

TOTAL ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE

1 879

1 583

Les principaux écarts d’acquisition comptabilisés et inclus dans les quotes-parts ci-dessus mises en équivalence s’élèvent à 272 millions d’euros au titre du secteur International et développements aéroportuaires.

372

AÉROPORTS DE PAR I S / DOCUMENT D ’ ENREG I STREMENT UN I VERSEL 2022