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INFORMATIONS FINANCIÈRES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS ANNUELS 2024 6 COMPTES CONSOLIDÉS DU GROUPE ADP AU 31 DÉCEMBRE 2024

Evaluation de la valeur recouvrable des immobilisations incorporelles (Cf. notes 6.1 « Immobilisations incorporelles » et 6.4 « Pertes de valeur des immobilisations incorporelles, corporelles et des immeubles de placement » de l’annexe aux comptes consolidés)

Risque identifié

Notre réponse

Au 31 décembre 2024, la valeur nette des immobilisations incorporelles de votre groupe, qui s’élève à 3 214 millions d’euros, est notamment composée des droits d’opérer les aéroports en concession pour 2 393 millions d’euros et d’écarts d’acquisition pour 462 millions d’euros. La direction de votre groupe réalise des tests de perte de valeur sur ces actifs lorsque des indices de dépréciation surviennent, et au moins une fois par an pour les écarts d’acquisition et les immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie. Les critères retenus par la direction pour apprécier l’existence d’indicateurs de perte de valeur peuvent être notamment une performance inférieure aux prévisions, une diminution du trafic, une évolution significative défavorable des données de marché ou de l’environnement réglementaire notamment liée aux enjeux climatiques, une obsolescence ou une dégradation matérielle non prévue dans le plan d’amortissement, étant précisé que les conflits en Ukraine et au Proche-Orient ont des impacts sur le trafic aérien vers certaines destinations. Au 31 décembre 2024, des tests de perte de valeur ont ainsi été effectués sur certains droits d’opérer des concessions et sur les écarts d’acquisitions. Ces tests ont conduit à la comptabilisation de reprises de dépréciation, nettes de dotations et d’impôts différés, de 77 millions d’euros. Nous considérons l’évaluation de la valeur recouvrable des immobilisations incorporelles comme un point clé de l’audit en raison (i) de leur valeur significative dans les comptes consolidés, et (ii) des hypothèses de la direction nécessaires pour évaluer leur valeur recouvrable basée sur les flux de trésorerie attendus et actualisés, notamment les prévisions de trafic, de chiffre d’affaires et de rentabilité, dans un contexte impacté par les conflits en Ukraine et au Proche-Orient, l’inflation et l’évolution des taux d’intérêt dont les perspectives économiques à court et moyen terme sont difficiles à appréhender. Votre groupe comptabilise ses immeubles de placement à l’actif au coût historique diminué des cumuls des amortissements et des pertes de valeur éventuelles, soit une valeur nette comptable de 693 millions d’euros au 31 décembre 2024, et présente la juste valeur de ses immeubles dans la note 6.3.2 de l’annexe aux comptes consolidés, soit 3 574 millions d’euros au 31 décembre 2024. Cette note précise que la juste valeur des immeubles de placement est systématiquement basée sur une valeur appréciée par des cabinets indépendants d’expertise immobilière, à l’exception des réserves foncières qui sont évaluées en interne. L’évaluation de la juste valeur d’un actif immobilier est un exercice qui requiert des jugements importants pour déterminer les hypothèses appropriées, dont les principales concernent les taux d’actualisation ou de capitalisation, les valeurs locatives de marché et les avantages particuliers accordés aux locataires. L’évaluation de la juste valeur des immeubles de placement est considérée comme un point clé de l’audit en raison (i) de la valeur significative présentée dans les notes de l’annexe aux comptes consolidés et (ii) de la part importante de jugement de la direction pour la détermination de celle-ci. Risque identifié

Nos travaux ont consisté principalement à : u prendre connaissance des procédures de contrôle interne relatives à l’identification des indices de pertes de valeur et à la réalisation des tests de perte de valeur ; u étudier les flux de trésorerie prévisionnels ainsi que les hypothèses clés utilisées pour la détermination de la valeur recouvrable des actifs ; u apprécier la sensibilité des évaluations à ces hypothèses ; u contrôler les calculs effectués par la direction de votre groupe avec le support de nos spécialistes en évaluation. S’agissant des hypothèses clés, notre attention a notamment porté sur : u les prévisions de trafic, en les comparant notamment avec les données externes disponibles (par exemple, les projections faites par l’Association du transport aérien international « IATA » ou Eurocontrol) ; u les prévisions de chiffre d’affaires et de rentabilité, en les comparant avec les données budgétaires examinées par les organes de gouvernance des sociétés concernées ; u les coûts des fonds propres ou les taux d’actualisation, en examinant leurs modalités de détermination et leur cohérence avec les hypothèses de marché sous-jacentes. Par ailleurs, nous avons : u testé, sur la base d’échantillons, l’exactitude arithmétique des évaluations effectuées par la direction de votre groupe ; u apprécié le caractère approprié de l’information donnée dans les notes annexes aux comptes consolidés, notamment sur les analyses de sensibilité.

Evaluation de la juste valeur des immeubles de placement (Cf. note 6.3 « Immeubles de placement » de l’annexe aux comptes consolidés)

Notre réponse

Nos travaux, réalisés en impliquant dans notre équipe d’audit un membre ayant une compétence particulière dans le secteur immobilier, ont principalement consisté à : u apprécier la compétence et l’indépendance des cabinets d’expertise immobilière retenus par votre groupe ; u nous entretenir avec les cabinets externes d’expertise immobilière afin de comprendre et faire une analyse critique des paramètres de marché (taux de rendement à la revente, taux d’actualisation, valeurs locatives de marché) et les méthodologies d’évaluation utilisées, en impliquant lors de ces réunions nos spécialistes en évaluation immobilière ; u apprécier la manière dont les cabinets externes d’expertise immobilière ont reflété l’impact du risque inflationniste dans la valorisation des actifs ; u sur la base d’un échantillon, comparer les données utilisées dans le processus d’évaluation avec la documentation existante, telle que les contrats de location ou les informations fournies par la direction aux cabinets d’expertise immobilière ; u examiner, pour les principaux immeubles de placement, si la variation de juste valeur observée sur l’exercice est cohérente avec l’évolution des hypothèses clés sous-jacentes ; u apprécier les informations données dans la note 6.3.2 de l’annexe aux comptes consolidés.

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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2024 w AÉROPORTS DE PARIS